[article] 
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 93-116

Titre :	Matrices, graphes et chaînes de Markov : Outils performants de la comptabilité et de la finance
Type de document :	texte imprimé
Auteurs :	Jean-Guy Degos, Auteur
Année de publication :	2015
Article en page(s) :	pp. 93-116
Langues :	Français (fre)
Résumé :	La comptabilité peut être considérée comme une partie des mathématiques appliquées, mais l'application des mathématiques à la comptabilité n'est pas toujours simple et claire. Tout d'abord parce que la comptabilité a une structure, peu évidente a priori, d'espace vectoriel à deux dimensions, ensuite parce qu'avec un peu d'ambition, on peut utiliser des mathématiques presque magiques pour rendre la comptabilité plus rationnelle, que ce soit l'algèbre linéaire, les matrices classiques ou les chaînes de Markov un peu moins classiques. On peut même aller encore plus loin, en utilisant les mathématiques des formes optimales, les mathématiques du chaos ou les mathématiques des formes symétriques que sont les solides parfaits. Dans cet article, nous rappellerons comment les techniques mathématiques s'appliquent à la comptabilité en partie double permettant de produire les états financiers de synthèse et aux méthodes de consolidation des bilans et des comptes . Ces deux séries de thèmes, qui faisaient l'objet de directives européennes séparées (4e directive sur les comptes annuels des sociétés de capitaux et 7e directive sur les comptes consolidés des sociétés de capitaux) sont désormais traitées dans une directive comptable unique 2013/3 4/UE du 26 juin 2013 publiée le 29 juin au journal officiel européen et nous avons profité de cette actualité récente pour faire quelques rappels suggestifs.
En ligne :	http://www.cybel.fr

[article] Matrices, graphes et chaînes de Markov : Outils performants de la comptabilité et de la finance [texte imprimé] / Jean-Guy Degos, Auteur . - 2015 . - pp. 93-116.
Langues : Français (fre)
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 93-116

Résumé :

La comptabilité peut être considérée comme une partie des mathématiques appliquées, mais l'application des mathématiques à la comptabilité n'est pas toujours simple et claire. Tout d'abord parce que la comptabilité a une structure, peu évidente a priori, d'espace vectoriel à deux dimensions, ensuite parce qu'avec un peu d'ambition, on peut utiliser des mathématiques presque magiques pour rendre la comptabilité plus rationnelle, que ce soit l'algèbre linéaire, les matrices classiques ou les chaînes de Markov un peu moins classiques. On peut même aller encore plus loin, en utilisant les mathématiques des formes optimales, les mathématiques du chaos ou les mathématiques des formes symétriques que sont les solides parfaits. Dans cet article, nous rappellerons comment les techniques mathématiques s'appliquent à la comptabilité en partie double permettant de produire les états financiers de synthèse et aux méthodes de consolidation des bilans et des comptes . Ces deux séries de thèmes, qui faisaient l'objet de directives européennes séparées (4e directive sur les comptes annuels des sociétés de capitaux et 7e directive sur les comptes consolidés des sociétés de capitaux) sont désormais traitées dans une directive comptable unique 2013/3 4/UE du 26 juin 2013 publiée le 29 juin au journal officiel européen et nous avons profité de cette actualité récente pour faire quelques rappels suggestifs.

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[article] 
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 78-92

Titre :	Impact de l'introduction en bourse sur la structure financière à long terme : le cas des petites et moyennes entreprises introduites sur Alternext
Type de document :	texte imprimé
Auteurs :	Boutron, Emmanuel, Auteur
Année de publication :	2015
Article en page(s) :	pp. 78-92
Langues :	Français (fre)
Résumé :	Cet article a pour objectif d'étudier l'impact de la mise en bourse sur le recours à l'endettement des petites et moyennes entreprises introduites sur Alternext au cours de la période 2005-2008. Les résultats de l'étude montrent que ces entreprises en forte croissance ont une capacité d'endettement limitée avant leur introduction en bourse. Leur arrivée sur le marché a modifié leur comportement financier : pour les faibles besoins de financement, les entreprises se tournent vers la dette, en revanche, pour les déficits en fonds importants elles se tournent vers des outils donnant accès au capital. Cependant, bien qu'ayant réduit l'asymétrie informationnelle, leur arrivée sur le marché financier ne leur a pas permis d'augmenter leur ratio d'endettement et de se libérer de la contrainte qu'elles subissent en matière d'endettement.
En ligne :	http://www.cybel.fr

[article] Impact de l'introduction en bourse sur la structure financière à long terme : le cas des petites et moyennes entreprises introduites sur Alternext [texte imprimé] / Boutron, Emmanuel, Auteur . - 2015 . - pp. 78-92.
Langues : Français (fre)
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 78-92

Résumé :

Cet article a pour objectif d'étudier l'impact de la mise en bourse sur le recours à l'endettement des petites et moyennes entreprises introduites sur Alternext au cours de la période 2005-2008. Les résultats de l'étude montrent que ces entreprises en forte croissance ont une capacité d'endettement limitée avant leur introduction en bourse. Leur arrivée sur le marché a modifié leur comportement financier : pour les faibles besoins de financement, les entreprises se tournent vers la dette, en revanche, pour les déficits en fonds importants elles se tournent vers des outils donnant accès au capital. Cependant, bien qu'ayant réduit l'asymétrie informationnelle, leur arrivée sur le marché financier ne leur a pas permis d'augmenter leur ratio d'endettement et de se libérer de la contrainte qu'elles subissent en matière d'endettement.

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[article] 
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 63-77

Titre :	Relations bancaires et crédit aux PME
Type de document :	texte imprimé
Auteurs :	Vigneron Ludovic, Auteur
Année de publication :	2015
Article en page(s) :	pp. 63-77
Langues :	Français (fre)
Résumé :	Dans cette étude, nous évaluons l'effet des différentes formes de relations bancaires entretenues par les PME sur l'importance du crédit bancaire dans leur endettement. A partir d'informations issues de DIANE et de Kompass Europe, nous avons sélectionné un échantillon de PME pour lesquelles il a été possible d'identifier les banques avec lesquelles elles entretiennent des relations d'affaires. Nous avons alors examiné l'impact du nombre de banques impliquées dans leur financement et de la structure organisationnelle de leur banque principale sur le ratio dette bancaire sur dette totale. Nous relevons que ce ratio croît avec le nombre de banques et qu'il est en moyenne plus important chez les PME à banque principale décentralisée. Nous mettons également en évidence que l'augmentation du ratio avec le nombre de banques est bien moins important pour les PME à banque principale décentralisée que chez celles à banque principale centralisée.
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[article] Relations bancaires et crédit aux PME [texte imprimé] / Vigneron Ludovic, Auteur . - 2015 . - pp. 63-77.
Langues : Français (fre)
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 63-77

Résumé :

Dans cette étude, nous évaluons l'effet des différentes formes de relations bancaires entretenues par les PME sur l'importance du crédit bancaire dans leur endettement. A partir d'informations issues de DIANE et de Kompass Europe, nous avons sélectionné un échantillon de PME pour lesquelles il a été possible d'identifier les banques avec lesquelles elles entretiennent des relations d'affaires. Nous avons alors examiné l'impact du nombre de banques impliquées dans leur financement et de la structure organisationnelle de leur banque principale sur le ratio dette bancaire sur dette totale. Nous relevons que ce ratio croît avec le nombre de banques et qu'il est en moyenne plus important chez les PME à banque principale décentralisée. Nous mettons également en évidence que l'augmentation du ratio avec le nombre de banques est bien moins important pour les PME à banque principale décentralisée que chez celles à banque principale centralisée.

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[article] 
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 35-62

Titre :	Les déterminants du comportement de financement des PME américaines et choix entre dette bancaire - dette fournisseur
Type de document :	texte imprimé
Auteurs :	Dairi Miriem, Auteur
Année de publication :	2015
Article en page(s) :	pp. 35-62
Langues :	Français (fre)
Résumé :	L'objet de l'article est d'analyser, à partir de la base de données américaine NSSBF 2003 1, le comportement de financement des PME. Ces dernières, du fait de leurs moyens financiers limités et de l'opacité de leur structure informationnelle, sont souvent tributaires de la dette bancaire et de la dette fournisseur dans leur financement. Ainsi, nous cherchons à étudier les facteurs déterminants de l'utilisation du crédit bancaire et du crédit fournisseur et le lien existant entre ces deux modalités de financement : substituables ou complémentaires. Nos résultats sont pour la plupart compatibles avec la théorie d'ordre de financement hiérarchique et soulignent l'avantage de financement des fournisseurs dans le cas des firmes de faible qualité. Nous notons une complémentarité entre la dette bancaire et la dette fournisseur dans la structure financière des PME. Par ailleurs, l'étude indique la présence d'une discrimination dans le financement des PME selon l'appartenance du propriétaire principal à une communauté (afro-américaine, asiatique, hispanique) et à un genre (femme / homme).
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[article] Les déterminants du comportement de financement des PME américaines et choix entre dette bancaire - dette fournisseur [texte imprimé] / Dairi Miriem, Auteur . - 2015 . - pp. 35-62.
Langues : Français (fre)
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 35-62

Résumé :

L'objet de l'article est d'analyser, à partir de la base de données américaine NSSBF 2003 1, le comportement de financement des PME. Ces dernières, du fait de leurs moyens financiers limités et de l'opacité de leur structure informationnelle, sont souvent tributaires de la dette bancaire et de la dette fournisseur dans leur financement. Ainsi, nous cherchons à étudier les facteurs déterminants de l'utilisation du crédit bancaire et du crédit fournisseur et le lien existant entre ces deux modalités de financement : substituables ou complémentaires. Nos résultats sont pour la plupart compatibles avec la théorie d'ordre de financement hiérarchique et soulignent l'avantage de financement des fournisseurs dans le cas des firmes de faible qualité. Nous notons une complémentarité entre la dette bancaire et la dette fournisseur dans la structure financière des PME. Par ailleurs, l'étude indique la présence d'une discrimination dans le financement des PME selon l'appartenance du propriétaire principal à une communauté (afro-américaine, asiatique, hispanique) et à un genre (femme / homme).

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[article] 
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 20-34

Titre :	TPE : perception d'une structure financière optimale et vitesse d'ajustement
Type de document :	texte imprimé
Auteurs :	Dufour Dominique, Auteur
Année de publication :	2015
Article en page(s) :	pp. 20-34
Langues :	Français (fre)
Résumé :	Ce travail a pour objet la question du financement des très petites entreprises (TPE). Notre propos est double : définir une structure financière cible d'une part et, évaluer la vitesse d'ajustement à cette structure cible d'autre part. Par structure financière cible il faut entendre ici un ratio d'endettement. L'échantillon de l'étude est constitué de 9272 TPE. Les hypothèses posées quant aux déterminants de l'endettement financier sont majoritairement validées. Le pouvoir explicatif du modèle est élevé. Des vitesses d'ajustement sont ensuite calculées et leurs caractéristiques sectorielle et temporelle sont synthétisées.
En ligne :	http://www.cybel.fr

[article] TPE : perception d'une structure financière optimale et vitesse d'ajustement [texte imprimé] / Dufour Dominique, Auteur . - 2015 . - pp. 20-34.
Langues : Français (fre)
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 20-34

Résumé :

Ce travail a pour objet la question du financement des très petites entreprises (TPE). Notre propos est double : définir une structure financière cible d'une part et, évaluer la vitesse d'ajustement à cette structure cible d'autre part. Par structure financière cible il faut entendre ici un ratio d'endettement. L'échantillon de l'étude est constitué de 9272 TPE. Les hypothèses posées quant aux déterminants de l'endettement financier sont majoritairement validées. Le pouvoir explicatif du modèle est élevé. Des vitesses d'ajustement sont ensuite calculées et leurs caractéristiques sectorielle et temporelle sont synthétisées.

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[article] 
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 4-19

Titre :	La structure de financement des TPE : un état des lieux sur le marché français
Type de document :	texte imprimé
Auteurs :	Dufour Dominique, Auteur
Année de publication :	2015
Article en page(s) :	pp. 4-19
Langues :	Français (fre)
Résumé :	Cet article se propose de mieux circonscrire le comportement financier des TPE. Cette étude empirique basée sur un échantillon de 5325 TPE françaises ne permet pas de conclure clairement en faveur de la théorie du trade off ou de la POT (Pecking Order Theory). Nos résultats mettent en évidence que le montant des garanties influent positivement sur le financement. Par ailleurs, la relation négative entre rentabilité et endettement montre que le comportement des TPE est, sur cet aspect, en ligne avec la théorie de la POT. Ces résultats montrent qu'il serait utile de revisiter cette question au travers de nouvelles grilles de lecture telle que la théorie des conventions.
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[article] La structure de financement des TPE : un état des lieux sur le marché français [texte imprimé] / Dufour Dominique, Auteur . - 2015 . - pp. 4-19.
Langues : Français (fre)
inLa Revue du Financier > 207 (mai-juin 2014) . - pp. 4-19

Résumé :

Cet article se propose de mieux circonscrire le comportement financier des TPE. Cette étude empirique basée sur un échantillon de 5325 TPE françaises ne permet pas de conclure clairement en faveur de la théorie du trade off ou de la POT (Pecking Order Theory). Nos résultats mettent en évidence que le montant des garanties influent positivement sur le financement. Par ailleurs, la relation négative entre rentabilité et endettement montre que le comportement des TPE est, sur cet aspect, en ligne avec la théorie de la POT. Ces résultats montrent qu'il serait utile de revisiter cette question au travers de nouvelles grilles de lecture telle que la théorie des conventions.

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