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Ajouter le résultat dans votre panierLa performance des hedge funds à l'épreuve des crises financières : une étude empirique / Cherif Mondher in La Revue du Financier, 204-205 (novembre 2013 - février 2014)
Titre : La performance des hedge funds à l'épreuve des crises financières : une étude empirique Type de document : texte imprimé Auteurs : Cherif Mondher, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 3-19 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 3-19Résumé : Les hedge funds sont caractérisés par des niveaux de rentabilité importants ainsi que par des faibles niveaux de volatilité, ce qui les rend a priori plus attractifs que les supports d'investissement traditionnels. Le but de notre étude est double. D'une part, nous comparons les performances et les corrélations de dix indices sélectionnés de la base Hedge Funds Research aux actifs traditionnels. D'autre part, nous étudions l'impact des récentes crises financières sur la performance des hedge funds. Nous montrons que suite aux pertes enregistrées par certaines stratégies pendant les récentes crises financières, notamment la crise asiatique, la crise internet, et la crise des subprimes, les hedge funds n'ont pas pu échapper au stress des marchés. Nos résultats rejettent l'hypothèse de rendements « absolus » des hedge funds, quelles que soient les conditions des marchés, en particulier durant la crise de 2007-2009.
[article] La performance des hedge funds à l'épreuve des crises financières : une étude empirique [texte imprimé] / Cherif Mondher, Auteur . - 2014 . - pp. 3-19.
Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 3-19Résumé : Les hedge funds sont caractérisés par des niveaux de rentabilité importants ainsi que par des faibles niveaux de volatilité, ce qui les rend a priori plus attractifs que les supports d'investissement traditionnels. Le but de notre étude est double. D'une part, nous comparons les performances et les corrélations de dix indices sélectionnés de la base Hedge Funds Research aux actifs traditionnels. D'autre part, nous étudions l'impact des récentes crises financières sur la performance des hedge funds. Nous montrons que suite aux pertes enregistrées par certaines stratégies pendant les récentes crises financières, notamment la crise asiatique, la crise internet, et la crise des subprimes, les hedge funds n'ont pas pu échapper au stress des marchés. Nos résultats rejettent l'hypothèse de rendements « absolus » des hedge funds, quelles que soient les conditions des marchés, en particulier durant la crise de 2007-2009.
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Titre : L'entreprenariat solidaire et social : son financement Type de document : texte imprimé Auteurs : Pierre Battini, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 20-40 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 20-40Résumé : La définition de l'entreprenariat social la plus exhaustive et la plus souvent utilisée a été publiée par le gouvernement britannique dans le document "Social Enterprise: A Strategy for Success" (L'entreprise sociale : une stratégie pour le succès, 2006). « Une entreprise sociale est une société dont les objectifs sont essentiellement sociaux, dont les surplus sont réinvestis dans la société ou la communauté pour poursuivre ces objectifs plutôt que satisfaire un besoin de maximiser les profits pour des actionnaires et des propriétaires. » [article] L'entreprenariat solidaire et social : son financement [texte imprimé] / Pierre Battini, Auteur . - 2014 . - pp. 20-40.
Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 20-40Résumé : La définition de l'entreprenariat social la plus exhaustive et la plus souvent utilisée a été publiée par le gouvernement britannique dans le document "Social Enterprise: A Strategy for Success" (L'entreprise sociale : une stratégie pour le succès, 2006). « Une entreprise sociale est une société dont les objectifs sont essentiellement sociaux, dont les surplus sont réinvestis dans la société ou la communauté pour poursuivre ces objectifs plutôt que satisfaire un besoin de maximiser les profits pour des actionnaires et des propriétaires. » Réservation
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Titre : Rationnement des engagements dans l'industrie de la microfinance en Afrique subsaharienne : quels enjeux pour l'inclusion financière ? Type de document : texte imprimé Auteurs : Kana Malick, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 41-48 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 41-48Résumé : Cet article vise à faire ressortir les différents coûts de refinancement appliqués aux IMF dans un contexte de rationnement de crédit. Il ressort que les niveaux de coût de refinancement varient en fonction du risque pays et ou du risque des IMF selon l'origine du prêteur. En nous basant sur le modèle de Ghost, (2011), nous concluons que lorsque le coût de refinancement est trop élevé, cela freine le processus d'inclusion des pauvres, en soulignant l'importance de le maintenir à un bas niveau afin d'encourager l'inclusion financière des pauvres dans l'Afrique subsaharienne.
[article] Rationnement des engagements dans l'industrie de la microfinance en Afrique subsaharienne : quels enjeux pour l'inclusion financière ? [texte imprimé] / Kana Malick, Auteur . - 2014 . - pp. 41-48.
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in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 41-48Résumé : Cet article vise à faire ressortir les différents coûts de refinancement appliqués aux IMF dans un contexte de rationnement de crédit. Il ressort que les niveaux de coût de refinancement varient en fonction du risque pays et ou du risque des IMF selon l'origine du prêteur. En nous basant sur le modèle de Ghost, (2011), nous concluons que lorsque le coût de refinancement est trop élevé, cela freine le processus d'inclusion des pauvres, en soulignant l'importance de le maintenir à un bas niveau afin d'encourager l'inclusion financière des pauvres dans l'Afrique subsaharienne.
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Titre : Directive AIFMD : vers une véritable gestion des risques dans le private equity Type de document : texte imprimé Auteurs : Cherif Mondher, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 49-70 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 49-70Résumé : Le private equity (capital investissement) est une classe d ‘actifs alternatifs au même titre que les hedge funds, le real estate ou encore la finance islamique. Avec la crise sévère qui sévit, les autorités de contrôle réagissent et s'organisent à l'échelle européenne. Ainsi, entrée en vigueur en France le 22 juillet 2013, la directive AIFMD (Alternative Investment Fund Manager Directive) impose aux fonds d'investissement de mettre en place une véritable fonction de Risk-Manager. Alors qu'elle est vécue par ceux qui y sont soumis comme une nouvelle contrainte réglementaire, lourde, onéreuse et des plus complexes, nous montrerons que mise en œuvre dans une approche globale et intégrée, elle confortera la stratégie de l'organisation et la confiance que les parties prenantes accordent à cette dernière. Notre travail s'inscrit dans le cadre de la norme ISO 31000. Après avoir exposé les grands principes de la gestion des risques, nous proposerons une illustration dans le cas des LP (investisseurs institutionnels) et celui des GP (sociétés de gestion, gestionnaires de fonds). Nous introduisons la réputation comme outil permettant de challenger les cartographies en les complétant par une vision externe et en détectant des éventuels signaux faibles précurseurs de risques. [article] Directive AIFMD : vers une véritable gestion des risques dans le private equity [texte imprimé] / Cherif Mondher, Auteur . - 2014 . - pp. 49-70.
Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 49-70Résumé : Le private equity (capital investissement) est une classe d ‘actifs alternatifs au même titre que les hedge funds, le real estate ou encore la finance islamique. Avec la crise sévère qui sévit, les autorités de contrôle réagissent et s'organisent à l'échelle européenne. Ainsi, entrée en vigueur en France le 22 juillet 2013, la directive AIFMD (Alternative Investment Fund Manager Directive) impose aux fonds d'investissement de mettre en place une véritable fonction de Risk-Manager. Alors qu'elle est vécue par ceux qui y sont soumis comme une nouvelle contrainte réglementaire, lourde, onéreuse et des plus complexes, nous montrerons que mise en œuvre dans une approche globale et intégrée, elle confortera la stratégie de l'organisation et la confiance que les parties prenantes accordent à cette dernière. Notre travail s'inscrit dans le cadre de la norme ISO 31000. Après avoir exposé les grands principes de la gestion des risques, nous proposerons une illustration dans le cas des LP (investisseurs institutionnels) et celui des GP (sociétés de gestion, gestionnaires de fonds). Nous introduisons la réputation comme outil permettant de challenger les cartographies en les complétant par une vision externe et en détectant des éventuels signaux faibles précurseurs de risques. Réservation
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Titre : Un modèle alternatif de valorisation des sociétés immobilières cotées Type de document : texte imprimé Auteurs : Stéphane Dubreuille, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 71-84 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 71-84Résumé : Les investissements dans les sociétés immobilières cotées offrent au gérant de portefeuille une alternative aux placements traditionnels avec des performances attractives et des opportunités de diversification. Dans une stratégie active, la sélection des titres, et plus particulièrement leur valorisation, est un enjeu majeur de la performance future. Nous proposons dans cet article un modèle de valorisation combinant une approche actuarielle à des options réelles. Notre modèle tient compte des principales sources de création de valeur des sociétés immobilières telles que la valorisation des immeubles de placement, les revenus locatifs et les stratégies de rotation des actifs. Notre modèle théorique des foncières présente un écart moyen de 8% avec la valeur de marché. [article] Un modèle alternatif de valorisation des sociétés immobilières cotées [texte imprimé] / Stéphane Dubreuille, Auteur . - 2014 . - pp. 71-84.
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in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 71-84Résumé : Les investissements dans les sociétés immobilières cotées offrent au gérant de portefeuille une alternative aux placements traditionnels avec des performances attractives et des opportunités de diversification. Dans une stratégie active, la sélection des titres, et plus particulièrement leur valorisation, est un enjeu majeur de la performance future. Nous proposons dans cet article un modèle de valorisation combinant une approche actuarielle à des options réelles. Notre modèle tient compte des principales sources de création de valeur des sociétés immobilières telles que la valorisation des immeubles de placement, les revenus locatifs et les stratégies de rotation des actifs. Notre modèle théorique des foncières présente un écart moyen de 8% avec la valeur de marché. Réservation
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Titre : Mésofinance : une analyse des déterminants de l'accès au crédit des petites entreprises dans un contexte de mutation de l'industrie de la microfinance Type de document : texte imprimé Auteurs : Lieno Lucie Fosta, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 85-97 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 85-97Résumé : Les mutations dans le secteur de la microfinance ont renforcé la prise de conscience que les institutions de microfinance seraient plus enclines à répondre aux besoins des petites entreprises. Cet article a pour objet de faire une analyse des facteurs d'accès au crédit des petites entreprises, dans un contexte d'émergence de la mésofinance né de l'échec du recours au crédit bancaire. Nous allons au-delà de l'hypothèse selon laquelle la mésofinance est associée au faible niveau d'activité des entreprises pour présenter d'autres facteurs. Grâce à un modèle économétrique de variables qualitatives, nous tentons de montrer que la méthodologie du microcrédit, plutôt que la transparence financière, est un élément catalyseur du « chaînon manquant » du financement des petites et moyennes entreprises. [article] Mésofinance : une analyse des déterminants de l'accès au crédit des petites entreprises dans un contexte de mutation de l'industrie de la microfinance [texte imprimé] / Lieno Lucie Fosta, Auteur . - 2014 . - pp. 85-97.
Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 85-97Résumé : Les mutations dans le secteur de la microfinance ont renforcé la prise de conscience que les institutions de microfinance seraient plus enclines à répondre aux besoins des petites entreprises. Cet article a pour objet de faire une analyse des facteurs d'accès au crédit des petites entreprises, dans un contexte d'émergence de la mésofinance né de l'échec du recours au crédit bancaire. Nous allons au-delà de l'hypothèse selon laquelle la mésofinance est associée au faible niveau d'activité des entreprises pour présenter d'autres facteurs. Grâce à un modèle économétrique de variables qualitatives, nous tentons de montrer que la méthodologie du microcrédit, plutôt que la transparence financière, est un élément catalyseur du « chaînon manquant » du financement des petites et moyennes entreprises. Réservation
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Titre : Macroeconomic, Legal and Cultural determinants of Islamic banking development Type de document : texte imprimé Auteurs : Gasdar Kaouthar, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 109-117 Langues : Anglais (eng)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 109-117Résumé : This paper provides new evidence on the influence of macroeconomic, legal and cultural factors on the Islamic banking development, using date from 29 OIC countries over the period of 2005-2011. Using both OLS and GLS method of estimations we have find that as with conventional finance, international trade and economic development appears an important drivers of Islamic banking development. However, macroeconomic stability does not appear a significant determinant of Islamic banking development. Our results also highlight how legal and cultural factors play an important role in explaining the cross-country diversity in the level of Islamic finance development. In fact, Islamic financial system is more developed in countries where their first language is Arabic and their first religion is Islam. Shari'a law also has a positive effect on Islamic finance development. However, Civil and Common law have a negative effect on Islamic banking development.
[article] Macroeconomic, Legal and Cultural determinants of Islamic banking development [texte imprimé] / Gasdar Kaouthar, Auteur . - 2014 . - pp. 109-117.
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in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 109-117Résumé : This paper provides new evidence on the influence of macroeconomic, legal and cultural factors on the Islamic banking development, using date from 29 OIC countries over the period of 2005-2011. Using both OLS and GLS method of estimations we have find that as with conventional finance, international trade and economic development appears an important drivers of Islamic banking development. However, macroeconomic stability does not appear a significant determinant of Islamic banking development. Our results also highlight how legal and cultural factors play an important role in explaining the cross-country diversity in the level of Islamic finance development. In fact, Islamic financial system is more developed in countries where their first language is Arabic and their first religion is Islam. Shari'a law also has a positive effect on Islamic finance development. However, Civil and Common law have a negative effect on Islamic banking development.
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Titre : La finance islamique peut-elle servir d'alternative en terre d'Islam ? Type de document : texte imprimé Auteurs : Saïdane Dhafer, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 98-108 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 98-108Résumé : La finance islamique fascine notamment en Occident. L'ouverture politique aux partis religieux dans certains pays amplifie cet engouement. Il est vrai que cette finance connaît depuis vingt ans une expansion considérable. Mais la mise en place de solutions islamiques en pays d'islam et en Afrique en particulier marque des lenteurs. Pourquoi de telles lenteurs ? C'est cette question qu'essaie d'examiner le papier qui suit.
[article] La finance islamique peut-elle servir d'alternative en terre d'Islam ? [texte imprimé] / Saïdane Dhafer, Auteur . - 2014 . - pp. 98-108.
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in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 98-108Résumé : La finance islamique fascine notamment en Occident. L'ouverture politique aux partis religieux dans certains pays amplifie cet engouement. Il est vrai que cette finance connaît depuis vingt ans une expansion considérable. Mais la mise en place de solutions islamiques en pays d'islam et en Afrique en particulier marque des lenteurs. Pourquoi de telles lenteurs ? C'est cette question qu'essaie d'examiner le papier qui suit.
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Titre : L'investissement islamique est-il compatible avec l'Investissement Socialement Responsable ? Type de document : texte imprimé Auteurs : Erragraguy Elias, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 118-136 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 118-136Résumé : Cette étude explore la compatibilité de l'investissement islamique avec les pratiques ISR et examine le prix à payer pour être à la fois shariah-compatible et socialement responsable. Nous étudions l'effet de l'intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans le processus d'investissement islamique et examinons la performance financière de portefeuilles islamiques et socialement responsable. Les résultats révèlent l'absence d'effet négatif liés à l'application d'un double filtrage islamique et ISR et notent une performance nettement supérieure pour le filtrage relatif à la bonne gouvernance sur la période 2008-2011. Cette surperformance ne peut être imputable à des différences dans le style d'investissement. Nous observons par ailleurs des surperformances significatives pour certains portefeuilles « irresponsable » impliqués dans des controverses relatives aux droits de l'homme et à l'impact sur les communautés locales. [article] L'investissement islamique est-il compatible avec l'Investissement Socialement Responsable ? [texte imprimé] / Erragraguy Elias, Auteur . - 2014 . - pp. 118-136.
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in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 118-136Résumé : Cette étude explore la compatibilité de l'investissement islamique avec les pratiques ISR et examine le prix à payer pour être à la fois shariah-compatible et socialement responsable. Nous étudions l'effet de l'intégration de critères environnementaux, sociaux et de gouvernance dans le processus d'investissement islamique et examinons la performance financière de portefeuilles islamiques et socialement responsable. Les résultats révèlent l'absence d'effet négatif liés à l'application d'un double filtrage islamique et ISR et notent une performance nettement supérieure pour le filtrage relatif à la bonne gouvernance sur la période 2008-2011. Cette surperformance ne peut être imputable à des différences dans le style d'investissement. Nous observons par ailleurs des surperformances significatives pour certains portefeuilles « irresponsable » impliqués dans des controverses relatives aux droits de l'homme et à l'impact sur les communautés locales. Réservation
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Titre : La performance ajustée au risque des fonds actions labellisés ISR 2012 : une convergence des résultats quels que soient les tests statistiques Type de document : texte imprimé Auteurs : Patrick Piget, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 137-149 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 137-149Résumé : Cette recherche s'efforce d'identifier les principaux facteurs de contingence attachés à la mesure des performances des fonds ISR. Elle montre clairement que sur l'année 2012, les fonds action ISR euro ont réalisé de meilleures performances financières que leurs benchmarks et que les fonds action ISR Europe. La mesure implique le croisement de tests d'échantillonnage et d'analyses de corrélation statistique, appliqués à des fonds diversifiés et à des indicateurs adaptés de performance. [article] La performance ajustée au risque des fonds actions labellisés ISR 2012 : une convergence des résultats quels que soient les tests statistiques [texte imprimé] / Patrick Piget, Auteur . - 2014 . - pp. 137-149.
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in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 137-149Résumé : Cette recherche s'efforce d'identifier les principaux facteurs de contingence attachés à la mesure des performances des fonds ISR. Elle montre clairement que sur l'année 2012, les fonds action ISR euro ont réalisé de meilleures performances financières que leurs benchmarks et que les fonds action ISR Europe. La mesure implique le croisement de tests d'échantillonnage et d'analyses de corrélation statistique, appliqués à des fonds diversifiés et à des indicateurs adaptés de performance. Réservation
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Code-barres Cote Support Localisation Section Disponibilité P1707 THI Periodique HEM Casa Documentaires Disponible
Titre : Valorisation des PME & ETI Type de document : texte imprimé Auteurs : Jacky Ouziel, Auteur Année de publication : 2014 Article en page(s) : pp. 150-169 Langues : Français (fre)
in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 150-169Résumé : On traitera ci-après des problématiques de valorisation des sociétés en abordant successivement la France (PME & ETI), l'Europe (sociétés cotées) et les ةtats-Unis. [article] Valorisation des PME & ETI [texte imprimé] / Jacky Ouziel, Auteur . - 2014 . - pp. 150-169.
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in La Revue du Financier > 204-205 (novembre 2013 - février 2014) . - pp. 150-169Résumé : On traitera ci-après des problématiques de valorisation des sociétés en abordant successivement la France (PME & ETI), l'Europe (sociétés cotées) et les ةtats-Unis. Réservation
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