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Banques : d'une crise à l'autre ? / Léonard Jacques in La Revue du Financier, 177 (mai-juin 2009) 

Public ISBD [article]  inLa Revue du Financier > 177 (mai-juin 2009) . - pp. 60-76 Titre : Banques : d'une crise à l'autre ? Type de document : texte imprimé Auteurs : Léonard Jacques, Auteur Année de publication : 2009 Article en page(s) : pp. 60-76 Langues : Français (fre) Résumé : La crise du subprime et des titres hypothécaires a jusqu'à présent forcé l'éclairage sur les facteurs de fragilité bancaire globalement liés à l'évaluation de marché des titres de crédit. Cette « première » crise des titres de crédit a, directement et indirectement, produit une dégradation sévère des conditions économiques. En rapport avec le climat d'inquiétude envers les perspectives d'activité des pays industrialisés mais aussi de nombre de pays émergents, c'est bien une « seconde » forme de crise bancaire qui se trouve en question, autrement dit un risque de « second tour » de la crise : il s'agirait, cette fois ci, d'une crise du crédit bancaire affectant directement les banques commerciales tout autant que les banques d'investissement. Ce papier explore quelques déterminants essentiels d'une telle éventualité. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr [article] Banques : d'une crise à l'autre ? [texte imprimé] / Léonard Jacques, Auteur . - 2009 . - pp. 60-76. Langues : Français (fre) inLa Revue du Financier > 177 (mai-juin 2009) . - pp. 60-76 Résumé : La crise du subprime et des titres hypothécaires a jusqu'à présent forcé l'éclairage sur les facteurs de fragilité bancaire globalement liés à l'évaluation de marché des titres de crédit. Cette « première » crise des titres de crédit a, directement et indirectement, produit une dégradation sévère des conditions économiques. En rapport avec le climat d'inquiétude envers les perspectives d'activité des pays industrialisés mais aussi de nombre de pays émergents, c'est bien une « seconde » forme de crise bancaire qui se trouve en question, autrement dit un risque de « second tour » de la crise : il s'agirait, cette fois ci, d'une crise du crédit bancaire affectant directement les banques commerciales tout autant que les banques d'investissement. Ce papier explore quelques déterminants essentiels d'une telle éventualité. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr

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P1417	THI	Periodique	HEM Casa	Documentaires	Disponible

Logiques financières des fonds souverains et contributions au développement : quelles perspectives ? / Léonard Jacques in La Revue du Financier, 188 (mars-avril 2011) 

Public ISBD [article]  inLa Revue du Financier > 188 (mars-avril 2011) . - pp. 28-53 Titre : Logiques financières des fonds souverains et contributions au développement : quelles perspectives ? Type de document : texte imprimé Auteurs : Léonard Jacques, Auteur Année de publication : 2011 Article en page(s) : pp. 28-53 Langues : Français (fre) Résumé : Après avoir rappelé les principes constitutifs et les principales stratégies des fonds souverains, l'étude présente la variété des politiques d'investissement qu'ils mettent en oeuvre du point de vue des multiples formes de la diversification des risques. L'impact de la présence de ces fonds sur les marchés de capitaux est ensuite analysé, de même que leur rôle d'investisseurs contrariants dans la crise financière. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr [article] Logiques financières des fonds souverains et contributions au développement : quelles perspectives ? [texte imprimé] / Léonard Jacques, Auteur . - 2011 . - pp. 28-53. Langues : Français (fre) inLa Revue du Financier > 188 (mars-avril 2011) . - pp. 28-53 Résumé : Après avoir rappelé les principes constitutifs et les principales stratégies des fonds souverains, l'étude présente la variété des politiques d'investissement qu'ils mettent en oeuvre du point de vue des multiples formes de la diversification des risques. L'impact de la présence de ces fonds sur les marchés de capitaux est ensuite analysé, de même que leur rôle d'investisseurs contrariants dans la crise financière. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr

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P1534	THI	Periodique	HEM Casa	Documentaires	Disponible

Le marché européen des obligations sécurisées (covered bonds) : une opportunité ? / Léonard Jacques in La Revue du Financier, 175 (janvier-février 2009) 

Public ISBD [article]  inLa Revue du Financier > 175 (janvier-février 2009) . - pp. 99-105 Titre : Le marché européen des obligations sécurisées (covered bonds) : une opportunité ? Type de document : texte imprimé Auteurs : Léonard Jacques, Auteur Année de publication : 2009 Article en page(s) : pp. 99-105 Langues : Français (fre) Résumé : Dans le contexte actuel de baisse des rendements monétaires, de poursuite de l'effritement des marchés d'actions et d'incertitude croissante sur l'avenir des rendements obligataires souverains, la recherche d'opportunités d'investissement alternatifs, fondés sur l'optimisation du couple rendement-risque, revêt une importance stratégique essentielle. Dans cette optique, une classe d'actifs mérite a priori l'attention : celle des obligations dites « sécurisées » (Covered Bonds). Ces titres sont émis par les établissements financiers (essentiellement des banques) qui assument la responsabilité de leur remboursement. Ils sont garantis par une sûreté spécifique, dite « panier de sécurité », composé de prêts hypothécaires de première qualité ou de prêts au secteur public sur lequel les investisseurs jouissent d'un droit préférentiel. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr [article] Le marché européen des obligations sécurisées (covered bonds) : une opportunité ? [texte imprimé] / Léonard Jacques, Auteur . - 2009 . - pp. 99-105. Langues : Français (fre) inLa Revue du Financier > 175 (janvier-février 2009) . - pp. 99-105 Résumé : Dans le contexte actuel de baisse des rendements monétaires, de poursuite de l'effritement des marchés d'actions et d'incertitude croissante sur l'avenir des rendements obligataires souverains, la recherche d'opportunités d'investissement alternatifs, fondés sur l'optimisation du couple rendement-risque, revêt une importance stratégique essentielle. Dans cette optique, une classe d'actifs mérite a priori l'attention : celle des obligations dites « sécurisées » (Covered Bonds). Ces titres sont émis par les établissements financiers (essentiellement des banques) qui assument la responsabilité de leur remboursement. Ils sont garantis par une sûreté spécifique, dite « panier de sécurité », composé de prêts hypothécaires de première qualité ou de prêts au secteur public sur lequel les investisseurs jouissent d'un droit préférentiel. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr

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Titrisation et risque systémique / Léonard Jacques in La Revue du Financier, 171 (mai-juin 2008) 

Public ISBD [article]  inLa Revue du Financier > 171 (mai-juin 2008) . - pp. 37-40 Titre : Titrisation et risque systémique Type de document : texte imprimé Auteurs : Léonard Jacques, Auteur Année de publication : 2008 Article en page(s) : pp. 37-40 Langues : Français (fre) Résumé : "La crise américaine du subprime reflète avant tout la prise de conscience brutale, par le marché dans son ensemble, de l'augmentation du risque systémique potentiel comme conséquence de l'assemblage et de la transformation en produits de marché (titrisation) de paniers de créances bancaires, autrement dit de risques initialement contractés au niveau micro-bancaire, sans que pour autant la qualité réelle des créances cédées puisse être ultérieurement un déterminant fondamental de leur prix. Une multitude de risques d'origine bancaire ont ainsi pu être transférés, à travers des montages de produits de marché a priori négociables, de type « Assets Backed Securities » (ABS), assortis d'un écran « Special Purpose Vehicle » (SPV)?, et ce sans véritable garantie sur les « fondamentaux » sous-jacents de ces produits mais plutôt sur la base d'anticipations extrapolatives quant à l'évolution attendue des prix de leurs sous-jacents. Le paradoxe du système de marché, dans ce cas, est qu'il peut parvenir, pendant un certain temps tout au moins, à faire circuler et à valoriser des droits de créance individuellement risqués à travers des instruments structurés de placement collectif à rendement apparemment élevé. Et ce, sans que pour autant l'appréciation de l'évolution réelle de la qualité des droits supports de ces instruments puisse réellement fonctionner comme un signal avancé et déterminant susceptible de remettre en cause leur évaluation, et de ce fait même leur liquidité sur le marché." En ligne : http://www.revuedufinancier.fr [article] Titrisation et risque systémique [texte imprimé] / Léonard Jacques, Auteur . - 2008 . - pp. 37-40. Langues : Français (fre) inLa Revue du Financier > 171 (mai-juin 2008) . - pp. 37-40 Résumé : "La crise américaine du subprime reflète avant tout la prise de conscience brutale, par le marché dans son ensemble, de l'augmentation du risque systémique potentiel comme conséquence de l'assemblage et de la transformation en produits de marché (titrisation) de paniers de créances bancaires, autrement dit de risques initialement contractés au niveau micro-bancaire, sans que pour autant la qualité réelle des créances cédées puisse être ultérieurement un déterminant fondamental de leur prix. Une multitude de risques d'origine bancaire ont ainsi pu être transférés, à travers des montages de produits de marché a priori négociables, de type « Assets Backed Securities » (ABS), assortis d'un écran « Special Purpose Vehicle » (SPV)?, et ce sans véritable garantie sur les « fondamentaux » sous-jacents de ces produits mais plutôt sur la base d'anticipations extrapolatives quant à l'évolution attendue des prix de leurs sous-jacents. Le paradoxe du système de marché, dans ce cas, est qu'il peut parvenir, pendant un certain temps tout au moins, à faire circuler et à valoriser des droits de créance individuellement risqués à travers des instruments structurés de placement collectif à rendement apparemment élevé. Et ce, sans que pour autant l'appréciation de l'évolution réelle de la qualité des droits supports de ces instruments puisse réellement fonctionner comme un signal avancé et déterminant susceptible de remettre en cause leur évaluation, et de ce fait même leur liquidité sur le marché." En ligne : http://www.revuedufinancier.fr

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