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Analyse du comportement des investisseurs boursiers en cas de dépassement du consensus des analystes financiers : le cas du marché américain / Pehau Francis in La Revue du Financier, 158 (mars-avril 2006) 

Public ISBD [article]  inLa Revue du Financier > 158 (mars-avril 2006) . - pp. 59-73 Titre : Analyse du comportement des investisseurs boursiers en cas de dépassement du consensus des analystes financiers : le cas du marché américain Type de document : texte imprimé Auteurs : Pehau Francis, Auteur Année de publication : 2006 Article en page(s) : pp. 59-73 Langues : Français (fre) Résumé : En utilisant des données américaines (troisième trimestre 2003 et premier trimestre 2004, 1225 observations), cet article a pour objectif d'analyser dans quelle mesure le dépassement des résultats prévus (approchés par l'EPS) pr les analystes a une incidence sur le comportement des investisseurs boursiers (étude d'événement). Par la suite, nous avons essayé d'expliquer cette attitude (étude d'association) en incorporant des variables liées tant à la surprise en tant que telle (ampleur de la surprise, évolution des niveaux de performance situés plus haut dans le compte de résultats) que des éléments de contrôle (taille, investisseurs institutionnels, marché d'appartenance). Les résultats auxquels nous sommes parvenus montrent un mouvement de création de valeur boursière à l'annonce de la surprise (même si, en terme brut, il est relativement faible). Nous avons également constaté que l'ampleur de la surprise ainsi que la taille et la présence d'investisseurs institutionnels tendaient à influencer le comportement des investisseurs boursiers. Par contre, nous n'avons obtenu que peu de résultat statistiquement significatif en considérant d'autres indicateurs de performance. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr [article] Analyse du comportement des investisseurs boursiers en cas de dépassement du consensus des analystes financiers : le cas du marché américain [texte imprimé] / Pehau Francis, Auteur . - 2006 . - pp. 59-73. Langues : Français (fre) inLa Revue du Financier > 158 (mars-avril 2006) . - pp. 59-73 Résumé : En utilisant des données américaines (troisième trimestre 2003 et premier trimestre 2004, 1225 observations), cet article a pour objectif d'analyser dans quelle mesure le dépassement des résultats prévus (approchés par l'EPS) pr les analystes a une incidence sur le comportement des investisseurs boursiers (étude d'événement). Par la suite, nous avons essayé d'expliquer cette attitude (étude d'association) en incorporant des variables liées tant à la surprise en tant que telle (ampleur de la surprise, évolution des niveaux de performance situés plus haut dans le compte de résultats) que des éléments de contrôle (taille, investisseurs institutionnels, marché d'appartenance). Les résultats auxquels nous sommes parvenus montrent un mouvement de création de valeur boursière à l'annonce de la surprise (même si, en terme brut, il est relativement faible). Nous avons également constaté que l'ampleur de la surprise ainsi que la taille et la présence d'investisseurs institutionnels tendaient à influencer le comportement des investisseurs boursiers. Par contre, nous n'avons obtenu que peu de résultat statistiquement significatif en considérant d'autres indicateurs de performance. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr

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Probabilité de rachat d'un contrat d'assurance vie en fonction du différentiel du taux d'intérêt / Pehau Francis in La Revue du Financier, 158 (mars-avril 2006) 

Public ISBD [article]  inLa Revue du Financier > 158 (mars-avril 2006) . - pp. 44-58 Titre : Probabilité de rachat d'un contrat d'assurance vie en fonction du différentiel du taux d'intérêt Type de document : texte imprimé Auteurs : Pehau Francis, Auteur Année de publication : 2006 Article en page(s) : pp. 44-58 Langues : Français (fre) Résumé : L'objet du présent article, est de déterminer, de l'angle de l'assureur vie, à partir de quel taux de rendement servi par un contrat en euro (que l'on qualifiera de taux d'intérêt critique) un assuré parfaitement ‘rationnel' aurait avantage à arbitrer son compte d'épargne assurance, au profit d'un nouveau contrat dont les promesses de revalorisation seraient directement attachées à un nouvel état des taux d'intérêt sur les marchés financiers. L'estimation du taux d'intérêt critique permet de probabiliser l'occurrence de vagues de rachats. Celles-ci seront estimées à partir du différentiel de taux d'intérêt entre le taux servi par le contrat et le taux de marché. L'ancienneté des contrats, leurs taux de fiscalité, de prélèvements sociaux, et la période de replacement du contrat initial, seront autant de variables de différentiation de ces probabilités de rachat. L'estimation des lois de chute du passif d'une compagnie d'assurance permet de mesurer l'impact d'une hausse immédiate et pérenne des taux d'intérêt sur le comportement d'arbitrage des assurés et de tester, par conséquent, la capacité de l'actif à satisfaire à ses engagements. De plus, la connaissance de la probabilité de rachat permet de calculer, en moyenne, le montant probable des retraits, donc d'estimer le capital à couvrir contre les fluctuations des taux. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr [article] Probabilité de rachat d'un contrat d'assurance vie en fonction du différentiel du taux d'intérêt [texte imprimé] / Pehau Francis, Auteur . - 2006 . - pp. 44-58. Langues : Français (fre) inLa Revue du Financier > 158 (mars-avril 2006) . - pp. 44-58 Résumé : L'objet du présent article, est de déterminer, de l'angle de l'assureur vie, à partir de quel taux de rendement servi par un contrat en euro (que l'on qualifiera de taux d'intérêt critique) un assuré parfaitement ‘rationnel' aurait avantage à arbitrer son compte d'épargne assurance, au profit d'un nouveau contrat dont les promesses de revalorisation seraient directement attachées à un nouvel état des taux d'intérêt sur les marchés financiers. L'estimation du taux d'intérêt critique permet de probabiliser l'occurrence de vagues de rachats. Celles-ci seront estimées à partir du différentiel de taux d'intérêt entre le taux servi par le contrat et le taux de marché. L'ancienneté des contrats, leurs taux de fiscalité, de prélèvements sociaux, et la période de replacement du contrat initial, seront autant de variables de différentiation de ces probabilités de rachat. L'estimation des lois de chute du passif d'une compagnie d'assurance permet de mesurer l'impact d'une hausse immédiate et pérenne des taux d'intérêt sur le comportement d'arbitrage des assurés et de tester, par conséquent, la capacité de l'actif à satisfaire à ses engagements. De plus, la connaissance de la probabilité de rachat permet de calculer, en moyenne, le montant probable des retraits, donc d'estimer le capital à couvrir contre les fluctuations des taux. En ligne : http://www.revuedufinancier.fr

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