[article] | Titre : | Microstructure du marché boursier de Tokyo et étude statistique du comportement des cours des actions | | Type de document : | texte imprimé | | Auteurs : | Pokassa Chouaibou, Auteur | | Année de publication : | 2003 | | Article en page(s) : | pp. 40-67 | | Langues : | Français (fre) |
in La Revue du Financier > 142 (2003) . - pp. 40-67| Résumé : | Cet article étudie le comportement des rentabilités boursières sur le marché de Tokyo. L'objectif est de rechercher à travers l'étude de la microstructure de ce marché, les modalités de régulation, de réglementation et d'organisation qui contribuent à définir son architecture. La compréhension détaillée des mécanismes de variation de cours passe par une exploration minutieuse des règles de fonctionnement en prenant en compte les conséquences du jeu des acteurs sur la détermination de l'équilibre, à étudier les mécanismes de cotation et la dynamique des cours. L'étude est conduite en deux temps. Dans une première partie d'ordre institutionnel nous abordons le fonctionnement du marché boursier à travers l'étude des mécanismes concrets d'échange. Dans une deuxième partie, nous analysons les principes d'organisation un marché dirigé par les ordres qui caractérise le marché boursier de Tokyo. Les rôlse de la centralisation des échanges, de la transparence, des coûts des transactions sont également étudiées à travers l'impact que ces éléments peuvent avoir sur la liquidité, l'efficience et donc la performance. Cette partie s'achève par l'examen de certaines hypothèses statistiques postulées : normalité, stationnarité. L'étude menée sur les cours des actions des 45 sociétés durant la période janvier 2000-décembre 2001 révèle qu'ils sont non stationnaires en niveau (les cours suivent une marche au hasard) et stationnaires en différence première (les rentabilité). Pour la grande majorité des titres (66,67 %), on ne peut rejeter l'hypothèse nulle d'absence d'hétéroscédasticité. Par contre, la forme quadratique d'hétéroscédasticité est retenue pour 33,33 % des titres. En fin, cette étude a montré que les modèles ARCH , grâce à l'introduction d'une volatilité aléatoire, permettait de mieux appréhender la réalité des séries de l'indice NIKKEI 225, et sont donc mieux adaptés pour la prévision. | | En ligne : | http://www.revuedufinancier.fr |
[article] Microstructure du marché boursier de Tokyo et étude statistique du comportement des cours des actions [texte imprimé] / Pokassa Chouaibou, Auteur . - 2003 . - pp. 40-67. Langues : Français ( fre)
in La Revue du Financier > 142 (2003) . - pp. 40-67| Résumé : | Cet article étudie le comportement des rentabilités boursières sur le marché de Tokyo. L'objectif est de rechercher à travers l'étude de la microstructure de ce marché, les modalités de régulation, de réglementation et d'organisation qui contribuent à définir son architecture. La compréhension détaillée des mécanismes de variation de cours passe par une exploration minutieuse des règles de fonctionnement en prenant en compte les conséquences du jeu des acteurs sur la détermination de l'équilibre, à étudier les mécanismes de cotation et la dynamique des cours. L'étude est conduite en deux temps. Dans une première partie d'ordre institutionnel nous abordons le fonctionnement du marché boursier à travers l'étude des mécanismes concrets d'échange. Dans une deuxième partie, nous analysons les principes d'organisation un marché dirigé par les ordres qui caractérise le marché boursier de Tokyo. Les rôlse de la centralisation des échanges, de la transparence, des coûts des transactions sont également étudiées à travers l'impact que ces éléments peuvent avoir sur la liquidité, l'efficience et donc la performance. Cette partie s'achève par l'examen de certaines hypothèses statistiques postulées : normalité, stationnarité. L'étude menée sur les cours des actions des 45 sociétés durant la période janvier 2000-décembre 2001 révèle qu'ils sont non stationnaires en niveau (les cours suivent une marche au hasard) et stationnaires en différence première (les rentabilité). Pour la grande majorité des titres (66,67 %), on ne peut rejeter l'hypothèse nulle d'absence d'hétéroscédasticité. Par contre, la forme quadratique d'hétéroscédasticité est retenue pour 33,33 % des titres. En fin, cette étude a montré que les modèles ARCH , grâce à l'introduction d'une volatilité aléatoire, permettait de mieux appréhender la réalité des séries de l'indice NIKKEI 225, et sont donc mieux adaptés pour la prévision. | | En ligne : | http://www.revuedufinancier.fr |
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